今日A股整体走弱。截至收盘，上证指数跌1.61%报3814.20点，深证成指跌2.47%报13774.68点，创业板指跌2.65%报3480.87点，北证50跌4.03%报1031.72点。三市成交额19444亿元，较上日缩量2650亿元。全市场超4900只个股下跌。

板块题材上，兵装重组概念涨幅居前；贵金属、算力租赁、AI应用板块跌幅居前。

盘面上，兵装重组概念表现强势，湖南天雁、长城军工2连板，建设工业、中光学、东安动力涨停，华强科技涨超10%。贵金属板块低开低走，招金黄金、四川黄金、湖南白银跌超7%，兴业银锡、晓程科技跟跌。算力租赁持续走弱，利通电子、证通电子、协鑫能科、信通电子、金开新能触及跌停，深信服、群兴玩具、云赛智联、美利云、飞利信跟跌。AI应用板块低开低走，联迪信息、米奥会展、银之杰跌超10%，每日互动、深信服跟跌。

指数层面，经历了昨天市场的普涨后，今日市场未能延续强势。受外围利空影响，A股三大指数纷纷低开低走，最终全线下跌，就连昨日最强的电力、有色金属等题材，今天也都遭遇大跌。最令人警惕的是市场成交量大幅度萎缩，今天仅有1.9万亿元出头，距离6月的近4万亿元规模已近乎腰斩，显示出交易情绪的急剧降温。

值得注意的是，不止A股，今日日韩股市同样遭遇大跌，其中韩国KOSPI指数跌超5%并触发熔断，日经225指数暴跌近3%。此次集体大跌是三大利空因素在同一时间窗口共振的结果。

（1）中东局势骤紧，油价破百引爆通胀恐慌

此次暴跌的核心导火索是中东地缘冲突急剧升级。美国总统7月23日表示正认真考虑重启对伊朗的大规模作战行动，同时也门胡塞武装在红海袭击沙特油轮，导致两大重要航道受阻。受此影响，布伦特原油期货价格7月23日收盘突破每桶100美元大关，涨幅超7%。

油价破百直接引发市场对通胀卷土重来和美联储加息的担忧。掉期合约显示，市场预计美联储7月加息25个基点的概率已从一周前的约10%升至38%。美国10年期国债收益率随之飙升，盘中突破4.71%，创2025年1月以来新高。

（2）AI叙事出现裂痕，美股“七巨头”遭遇血洗

美国科技巨头财报成为另一关键利空。谷歌二季度业绩虽亮眼，但大幅上调AI资本支出预期引发投资者对巨额投资回报率的质疑，股价暴跌逾7%；特斯拉因机器人推进速度不及预期，股价暴跌14.5%。

“科技七巨头“指数单日暴跌4.8%，市值蒸发7970亿美元，创2025年4月以来最大单日跌幅。纳斯达克指数重挫2.15%，恐慌情绪迅速向亚太科技板块蔓延。

（3）美国关税大棒再挥，贸易摩擦升级

美国贸易代表办公室7月23日宣布，依据"301条款"对数十个国家和地区加征10%至12.5%的新关税。作为出口导向型经济体，日本和韩国首当其冲，半导体、汽车等支柱产业受到直接冲击。三星电子、SK海力士等权重股跌幅均超4%。

总结而言，此次暴跌是地缘冲突推升油价、AI叙事分歧加剧引发科技股估值重置、美国关税政策冲击等多重因素叠加的结果。其中，中东局势引发的通胀与加息担忧是根本性压力，而AI叙事的裂痕则是情绪上的致命一击。

展望后市，目前市场仍处于震荡筑底阶段，但成交量的急剧萎缩令人担忧。虽然近期监管层不断喊话要稳定资本市场，国家队、险资、央企等也都纷纷真金白银买入，但受外围利空交织影响，市场抛压太大，如果成交量不能尽快回归至2.5万亿左右，那么指数大概率仍会继续下探。建议投资者控制仓位，不要太过于冒进。

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本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院高级研究员付一夫。

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编辑：胡伟